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Los fondos soberanos son reservas de dinero propiedad de los Estados, que los invierten en distintos sectores y lugares del mundo. Esto genera una rentabilidad que aumenta el patrimonio del propio Estado y contribuye a su estabilidad. Los fondos soberanos están formados por ingresos extraordinarios, es decir, el exceso de ahorro procedente de la explotación de sus recursos naturales, reservas de divisas, superávits comerciales o en el presupuesto anual. Los Estados invierten este dinero en infraestructuras, en acciones y otros activos para generar nuevos ingresos, o los usan como garantía de sus sistemas de pensiones.
Una muestra de la globalización económica
Aunque algunos tienen más de un siglo, los fondos de inversión proliferaron en la segunda mitad del siglo XX y a principios del XXI. No obstante, su auge también despertó desconfianza por la falta de transparencia y rendición de cuentas, y por la estrategia detrás de algunos propietarios. Los recelos y la necesidad de dinero a raíz de la crisis de 2008 empujaron a algunos de los fondos más grandes a firmar los veinticuatro Principios y prácticas generalmente aceptados, o Principios de Santiago, para establecer normas comunes. Sin embargo, se trata de una lista no vinculante, sino voluntaria.
Los Estados con fondos soberanos los usan para gestionar sus activos en el extranjero. Gran parte de estos fondos se destinan a invertir en bolsa. De esta forma, los Estados pueden comprar participaciones en empresas de otros países, como recientemente ha hecho Arabia Saudí en España con el 9,9% de Telefónica. Los fondos soberanos también se usan para hacerse con deuda pública y privada, entre otros activos, y como herramienta macroeconómica. Por ejemplo, varios bancos estadounidenses fueron rescatados en la crisis de 2008 con fondos soberanos de Singapur, Arabia Saudí, Kuwait y China. De hecho, el país donde más dinero invierten los fondos soberanos es Estados Unidos, con diez billones de dólares en 2021. Por su parte, el Fondo Monetario Internacional recomendó a los países exportadores de petróleo recurrir a los fondos soberanos para detener las pérdidas previsibles por la pandemia de la covid-19.
Los fondos soberanos más importantes del mundo
Hasta ahora más de cincuenta países tienen fondos soberanos. Entre los más relevantes destacan los de Estados con grandes reservas de petróleo, ya que suelen destinar allí los beneficios de esta industria. La lista la encabeza el Fondo Global de Pensiones de Noruega, creado en los años ochenta y que cuenta con casi 1,5 billones de dólares. Sus ingresos provienen tanto de las ganancias derivadas del petróleo obtenido en el mar del Norte, 1,7 millones de barriles diarios, como de las inversiones del propio fondo. El país ha invertido alrededor del 70% en renta variable a través de acciones de unas 9.000 empresas por todo el mundo. También ha invertido en bonos e inmuebles, y se usa como garantía del sistema de pensiones desde los años noventa.
Al fondo soberano noruego le sigue con 1,4 billones de dólares el Grupo Caja de Depósitos de Francia, creado en 1816. A diferencia de otros, cuenta con varios fondos y entidades en función de distintos objetivos sociales a los que destina dinero. Luego está la Corporación de Inversión China, con 1,35 billones de dólares y financiada con divisas extranjeras, y la Autoridad de Inversión de Abu Dabi, con 853.000 millones de dólares. También destacan la Autoridad de Inversión de Kuwait (803.000 millones), el Fondo de Inversión Pública de Arabia Saudí (777.000 millones) y la Corporación de Inversiones del Gobierno de Singapur (770.000 millones).
En el caso de Singapur y China, el dinero de sus fondos soberanos no proviene principalmente de la explotación de recursos naturales del país. Se crearon, el de Singapur en 1981 y el de China en 2007, a partir del exceso de dólares que la inversión extranjera deja en el país respectivo. Otros orígenes de ingresos extraordinarios pueden ser los excedentes presupuestarios, las transferencias de activos y los beneficios de las propias inversiones que se hacen con el fondo. Es el caso del Future Fund de Australia, que también se destina principalmente a las pensiones y está compuesto por cinco fondos dirigidos a distintos fines. Aun así, no todos los Estados deciden crear fondos soberanos, como España. Esto puede suceder porque no tienen ingresos extraordinarios o porque deciden repartir su presupuesto de otra forma.
